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本期要点：

一、政策动态

（一）住建部官方再谈房企债务违约

（二）中央巡视组向四大AMC反馈巡视情况

（三）人大代表建议制定个人特殊债务不予免除

二、行业讯息

（一）多家央企信托暂停地产业务

（二）房地产行业加速风险出清 银行等机构出手支持房企并购

（三）信达地产6亿元中票“反馈中”，用于置换房地产项目

来源：太阳集团电子游戏研究院

一、政策动态

（一）住建部官方再谈房企债务违约

2月24日，国新办就推动住房和城乡建设高质量发展举行发布会。住房和城乡建设部副部长倪虹表示，坚决有力处置个别房地产企业因债务违约所引发的房地产项目逾期交付风险。倪虹提到，要坚决处置个别房地产企业因债务违约所引发的房地产项目逾期交付风险，以“保交楼、保民生、保稳定”为首要目标，以法治化、市场化为原则，压实企业主体责任，落实属地政府管理责任，维护社会稳定，维护购房群众合法权益。此外，中共中央政治局2月25日召开会议，会议强调，要强化党中央对金融工作的集中统一领导，坚定不移走好中国特色金融发展之路。要强化金融风险防控，坚决维护金融稳定大局。

评论：恒大等大型房地产企业风险暴露给我国金融稳定带来了较大压力，房地产行业由于金额较大且覆盖全体人民，因此对其风险处置方案应以柔为主，主动推进司法清算很有可能引发社会问题，不符合当下共同富裕的政策主导。AMC应加强对房地产企业的纾困融资合作。

（二）中央巡视组向四大AMC反馈巡视情况

据中央纪委国家监委网站消息，十九届中央第八轮巡视向中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、四大AMC等25家金融单位反馈工作近日全部完成，15个中央巡视组分别向25家金融单位进行了“一对一”反馈。四大AMC周四晚间同步发布落实中央巡视组工作集中反馈的会议，再度表态加大不良资产处置力度和回归主业的决心。

评论：中纪委对四大AMC的巡视反馈还是比较严厉的，对华融资产表示历史遗留问题处理不够坚决，可以看出四大AMC在过去的商业化转型方向中央是持有保留态度的，金融机构总体还是要坚持主业发展。

（三）人大代表建议制定个人特殊债务不予免除

在深圳对个人破产制度探索实践的基础上，全国人大代表、广东国鼎律师事务所主任朱列玉将在2022年全国两会提交议案。在具体设想方面，朱列玉提出了多个建议，比如将和解程序作为个人破产前程序，当事人只有在申请个人破产前履行了和解程序，才可以启动个人破产程序。此举可减轻审判机关的负担。此外，朱列玉还建议我国在建立个人破产制度时可采用许可免责，他认为某些特殊的债务并不能因个人破产而被免除。

评论：特殊债务优先于个人破产，这有利于维护部分债权人权益，避免个人破产逃避债务责任。但是对特殊债务的认定需要明确，通常国家和其他善意债权人应当优先考虑。

二、行业资讯

（一）多家央企信托暂停地产业务

去年以来，多家信托地产项目出现违约，如何处置违约项目以及存续项目风险排查成为当务之急。在行业严监管之下，房地产信托刮起了一场撤退风。据了解，目前包括中信信托、华润信托等在内的多家信托公司纷纷对持有的房地产公司股权进行了缩减。有人离场就有人进场，另有万向信托等利用入股、融资等方式悄然布局。在专业人士看来，现行监管政策导向下，地产业务将面临融资受限及规模总量控制的双重压力，信托公司需建立完整的风控模型来进行项目筛选。

评论：目前信托通常不主动做房地产融资相关的非标债业务，只有当房地产企业出险风险时才会承接相关资产，从近期几件风险事件可以看出，中央企业和中央金融机构很多在扮演AMC的角色，对相关产业的风险企业进行资产承担。

（二）房地产行业加速风险出清 银行等机构出手支持房企并购

近年来，如何化解房地产企业风险一直备受关注，而房企间的项目并购被视为有效方式之一。记者注意到，今年以来，已有多家银行针对房地产企业并购项目进行专项资金支持，相关融资额度接近600亿元。具体来看，兴业银行计划发行不低于100亿元房地产并购主题债券，募集资金专项用于房地产项目并购贷款投放。平安银行、浦发银行、广发银行均表示拟发行50亿元额度的房地产项目并购主题债券，募集资金专项用于房地产项目并购贷款投放。除了银行机构外，AMC机构也开始“出手”发债支持房企并购。2月18日，中国东方资产管理股份有限公司在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币100亿元金融债券的申请获批，募集资金主要用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置，开展房地产行业不良资产纾困及房地产金融风险化解工作。

评论：应对房地产风险，重要的并不是一味给房地产企业融资输血，而是要托举房地产市场价格，保证存量房市场价格不崩盘。金融机构利用政策对房地产企业进行精准纾困，有效化解风险症结。

（三）信达地产6亿元中票“反馈中”，用于置换房地产项目

2月22日，据交易商协会孔雀开屏系统显示，信达地产股份有限公司发布关于发行2022年度第一期中期票据的注册报告，项目状态更新为“反馈中”。发行人本次中票注册金额50亿元，本期拟发行金额6亿元，期限5年。根据募集说明书初稿，发行人本次注册中期票据50亿元，拟将23亿元用于支付和置换前期已支付的房地产项目收购款项，7亿元用于项目建设、20亿元偿还到期的债务融资工具本息。

评论：信达这次房地产融资项目主要目的时为了偿还前期项目收购款，少部分投入项目建设等，这里实质上撬动了一个时间杠杆。但客观上这也造成中票持有人的风险增加，因此中票仍处于反馈中。