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本期要点：

一、政策动态

（一）中国银保监会发布《商业银行监管评级办法》

（二）赵乐际：严肃认真开展巡视金融单位工作 有力促进金融业高质量发展

（三）多部门发文防范和处置虚拟货币交易炒作风险

二、行业讯息

（一）海航控股重整草案今日表决，预计千亿债务获清偿，留债600亿

（二）多家上市银行回应与恒大业务往来：整体风险可控

（三）“花呗”发布公告：接入央行征信系统

来源：太阳集团电子游戏研究院

一、政策动态

（一）中国银保监会发布《商业银行监管评级办法》

近日，中国银保监会发布《商业银行监管评级办法》（以下简称《办法》）。《办法》共五章二十七条，包括总则、评级要素与评级方法、评级程序、评级结果运用、附则，从总体上对银行机构监管评级工作进行规范，完善银行监管评级制度，充分发挥监管评级在非现场监管中的核心作用和对银行风险管理的导向作用。一是建立统一协调的监管评级工作机制，增强规范性和客观性。完善银行监管评级程序，进行统一管理，明确操作要求，增强监管评级工作的严肃性、规范性。利用监管评级信息系统开展评级工作，加强评级流程跟踪和管理，提升监管评级效率和准确性。二是完善评级内容和方法，提高灵活度和适应性。坚持“风险为本”原则，优化监管评级要素体系，在传统“CAMELS+”评级体系基础上，突出公司治理、数据治理等的重要性，并专设机构差异化要素，充分反映监管重点和不同类型银行机构风险特征。建立评级结果级别限制和动态调整机制，确保对银行风险具有重要影响的突发事件和不利因素得到及时、合理反映。三是加强评级结果运用，切实提升监管效能。强调监管评级结果是综合衡量银行经营状况、风险程度和管理能力的主要依据，监管机构应当根据银行评级情况，科学制定监管规划，合理配置监管资源。明确监管机构可以根据监管评级结果，依法采取相应监管措施和行动，注重“早期介入”，努力实现风险早发现、早介入、早处置，防止风险苗头和隐患演变为严重问题。《办法》的发布和实施，进一步完善了商业银行监管规则，为加强商业银行非现场监管、发挥监管评级的重要作用提供了制度保障，有利于合理分配监管资源、增强监管能力，有利于引导银行完善风险防控、筑牢全面风险管理体系，有利于完善金融风险预警和处置机制，守住不发生系统性金融风险底线，维护金融稳定和国家金融安全。评论：传统的银行监管评级方法侧重于定性评价而疏于定量考核，约束指标的定性与绩效指标的定量两者之间的差异导致银行更倾向于激进，因为激进经营能够带来现实的效益，同时约束性方面可以通过文字表述绕回监管要求。注重早期介入能够有效抑制银行规模扩张的本能冲动，更加约束银行有序经营。

（二）赵乐际：严肃认真开展巡视金融单位工作 有力促进金融业高质量发展

中共中央政治局常委、中央巡视工作领导小组组长赵乐际26日出席十九届中央第八轮巡视工作动员部署会并讲话。会议坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，对集中巡视金融单位党组织作出安排，强调要深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作、巡视工作重要论述，准确把握巡视金融单位工作的任务和重点，不断提高政治判断力、政治领悟力、政治执行力，严肃认真、深入细致开展巡视工作，坚守巡视定位发现和推动解决突出问题，充分发挥巡视利剑作用，有力促进金融业高质量发展。赵乐际指出，巡视是政治监督、是全面从严治党的有力抓手，要坚持从政治上看待和把握，全面贯彻巡视工作方针，把督促增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”作为根本任务。要聚焦习近平总书记和党中央关于加强党对金融工作领导、维护国家经济金融安全、促进金融业高质量发展、一体推进惩治金融腐败和防控金融风险等重要部署要求，深入查找党委（党组）履行党的领导责任存在的政治偏差、影响制约金融业高质量发展的突出问题，督促金融单位把党的政治建设摆在首位，认真履行党和国家赋予的职责使命，完整准确全面贯彻新发展理念，更好满足人民群众和实体经济金融需求，坚决守住不发生系统性金融风险底线。评论：金融行业具有资金密集、人脉复杂、隐蔽性强等特征，金融行业的腐败会直接渗透进宏观经济的方方面面，这是任何一个实体行业无法比拟的影响速度。华融资产前董事长赖小民，仅仅一人腐败就能迅速编制起腐败链条，使用国家的资源制造金融风险，因此金融机构的廉政工作是经济体系内的重中之重。

（三）多部门发文防范和处置虚拟货币交易炒作风险

近期，虚拟货币交易炒作活动抬头，扰乱经济金融秩序，滋生赌博、非法集资、诈骗、传销、洗钱等违法犯罪活动，严重危害人民群众财产安全。为进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险，切实维护国家安全和社会稳定，近日，中国人民银行等多部门发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》。通知明确，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，境外虚拟货币交易所通过互联网向我国境内居民提供服务同样属于非法金融活动，参与虚拟货币投资交易活动存在法律风险。通知指出，要构建多维度、多层次的风险防范和处置体系，金融机构和非银行支付机构不得为虚拟货币相关业务活动提供服务，要加强对虚拟货币相关的互联网信息内容和接入管理，加强对虚拟货币相关的市场主体登记和广告管理，严厉打击虚拟货币相关非法金融活动，严厉打击涉虚拟货币犯罪活动。

评论：限制虚拟货币交易炒作，一方面是因为虚拟货币虚拟了国与国的界限，从根本上破坏了每个国家的基础，另一方面虚拟货币也是广泛使用的洗钱渠道，洗净的货币在世界各地兑换以供给恐怖活动经费，这一点也是虚拟货币威胁各国的原因。

二、行业资讯

（一）海航控股重整草案今日表决，预计千亿债务获清偿，留债600亿

根据重整计划（草案），截至目前，共计4915家债权人向十一家公司管理人申报9215笔债权，申报金额合计3972.09亿元。经管理人审查，已经提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定确认的债权共计约1612.93亿元。摘要披露，约120亿债转股以每股3.18元对价，抵偿给海航控股及子公司部分债权人，以清偿约400亿债务；同时集团承担了控股普通债权的65%，实现了对之前承诺725亿债务平移的落地。根据业内人士分析，以债权人100元债务规模，集团现金清偿率25%计算，关联方（集团）清偿率即为100x64.38%=64.38x25%=16.095元；债务剩余额：100元-16.095元=83.905元；每股回本价：83.905元/（35.61元/3.18元=11.2股）=7.49元。也就是说，实际的债转股价格在7元左右。重整后海航控股的有息负债降至600亿，航空主业整体有息负债降至1000亿。重整完成后，以前高额的航空主业财务总费用预计将大幅下降近80%以上，飞机租赁成本大幅下降，经营性历史欠款得到全面清偿，账面可保留充足现金。评论：盲目扩张的结果就是企业经营脆弱性，高额的财务费用和本金偿付压力导致企业抗风险能力降低，并且流动性受压时资产处置会面临严重折价，此时仓促处置资产变现流动性会导致公司巨额亏损。整体而言高杠杆叠加低流动性资产（以文旅资产为甚），在面临市场变化时极难抵抗。

（二）多家上市银行回应与恒大业务往来：整体风险可控

近期，恒大集团因债务问题引起广泛关注。早在2021年8月19日，央行、银保监会相关部门负责同志约谈恒大集团高管。央行、银保监会指出，恒大集团作为房地产行业的头部企业，必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署，努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定；依法依规做好重大事项真实信息披露，不传播并及时澄清不实信息。与此同时，记者注意到，近段时间以来，多家上市银行在互动平台回应投资者关于与恒大业务往来的提问，投资者比较关注的问题包括“贵行对恒大的贷款规模多大？”“目前风险是否可控？”等。对此，包括浙商银行、光大银行、兴业银行和民生银行等多家银行在互动平台回复道，抵质押充足，整体风险可控。除此之外，浦发银行、郑州银行、江苏银行、青农商行等多家银行表示与恒大业务合作规模较小，目前项目整体风险可控。评论：中资行历来有共进退的行业传统，此次多家上市银行回应恒大的消息面来看，各家银行对恒大都有一定规模的风险敞口。虽然各家银行统一口径称抵质押率充足，但授信时点的土地估值和现今的土地估值不可同日而语，国内房市最火热的杭州竞品质十宗土地全部流拍，说明新政策风向下土地的估值与市场交易价值之间有一道巨大的鸿沟，风险可控只能说是账面上的风险可控。

（三）“花呗”发布公告：接入央行征信系统

9月22日，在线个人信用贷款产品“花呗”发布公告称，在中国人民银行征信管理部门的指导下，“花呗”正在有序推进接入金融信用信息基础数据库。近年来借助科技优势、平台优势，网络平台企业在提升金融服务效率和金融体系普惠性、降低交易成本方面发挥了重要作用，发展的总体态势是好的，但同时也存在一些违规问题，如无牌或超许可范围从事金融业务等。不接入征信系统带来的直接后果，往往是部分借款人“有恃无恐”，因为即便违约、不还款，自己的征信记录也不会留下污点，自己今后的经济生活也不会受到负面影响。与此相对应，“暴力催收”问题也就层出不穷，给社会稳定留下隐患。接入征信系统后，“花呗”的用户将更加严格规范自己的借贷行为，降低对多头借贷、过度借贷、借贷逾期等不良行为的侥幸心理，逐渐养成科学、理性的金融消费习惯，量入为出，合理使用借贷工具。评论：花呗接入央行征信系统，不能理解为主动招安，而应当理解为中央对实质性的类金融机构监管的加强。互联网公司与金融系统各有长处，但是取长补短时需要注意内在逻辑冲突，金融机构通常是有约束下的错位发展，例如按照区域或客群划分赛道各自协同发展，互联网则强调抢道、卡位、头部等无限竞争策略。客观面对现实，国际环境倒逼下国内经济更需要有序而不是无限竞争，因此央行出面主动收编花呗，也相当于以一个比较积极的态度冷处理了互联网热潮。